Geachte heer/mevrouw,

HiQ Invest wenst u een gezond, gelukkig en succesvol 2012.

Met de decembermaand achter de rug is het tijd om terug te blikken op het afgelopen jaar. De financiële markten waren dit jaar ongekend volatiel. Gedurende de eerste maanden van het jaar werd Japan zwaar getroffen door een tsunami en de daaruit volgende kernramp. Deze extreme gebeurtenis werd opgevolgd door de Arabische lente. Beide gebeurtenissen zorgden voor veel onrust en stress op de beurzen wereldwijd.

De tweede helft van het jaar werd gedomineerd door de schuldencrisis binnen de Eurozone, met  wederom veel prijsbewegingen. Gedurende de laatste maanden van 2011 waren de prijsbewegingen zeer onevenwichtig verdeeld tussen producten en landen. Zuid-Europese landen werden  harder getroffen dan Noord-Europese landen. Daarnaast werd door het selectief ingrijpen van de ECB het ene land in Zuid-Europa harder getroffen dan het andere. In dit soort markten is het moeilijk om modelmatig te handelen. Mede hierdoor zijn de uitstekende rendementen uit het eerste half jaar in het tweede deel van 2011 teniet gedaan. HiQ besloot een aantal strategieën, die gebruik maken van fundamentele relaties tussen producten in zowel Noord-Europa en Zuid-Europa, uit te zetten. Door het tijdelijk uitzetten van de zojuist genoemde strategieën waren oktober en de eerste twee weken van december goed verlopen. In de VS en Azië lopen de strategieën goed en presteert het fonds conform onze verwachtingen.

In de maand december verloor het fonds 0.73%. December is de afgelopen jaren veelal een maand met een negatief rendement geweest. Aan het einde van het boekjaar worden geregeld aandelen gedumpt die slecht gepresteerd hebben in gedurende dat jaar. Deze posities worden tijdelijk ingewisseld voor aandelen die succesvol waren. Asset managers willen graag een mooie portefeuille presenteren in hun overzichten die zij ultimo 2011 publiceren. Zij switchen daarom tijdelijk hun posities en nemen hun verlies om in het volgende jaar met een schone lei te kunnen beginnen, is onze overtuiging. Wij spelen hier op in door contrair op deze beweging positie op te bouwen. Veelal zien we dat deze posities in het begin van januari weer terug worden gedraaid en het fonds in deze maand de min van december meer dan goedmaakt.

Uiteindelijk is het gehele jaar teleurstellend geëindigd met een min van 3,25% voor het Market Neutral Fund. Het geannualiseerd rendement van het fonds sinds de start bewoog dit jaar tussen de +11% en de +19%.  Momenteel ligt het geannualiseerd op 12% per jaar. Dit ligt onder onze doelstelling van 15 tot 20%.

Wereldwijd zijn zowel de aandelen als ook de hedgefundindices afgesloten met een stevig verlies voor 2011. Resultaten van verschillende categorieën hedgefunds over 2011:

Bron: Fundindex

Het Fundamental Value Fund is conform de doelstelling gedurende het gehele jaar volledig belegd geweest in Europese small cap aandelen. Hierdoor is de correlatie met de Europese aandelenmarkten erg hoog. Een hoge correlatie betekent dat het Fundamental Value Fund grosso modo meebeweegt met de Europese aandelenindices. De manier waarop HiQ zich met dit fonds onderscheidt is door over een langere periode het beter te doen dan deze indices (outperformance).

Om te meten of het fonds goed presteert zetten we het rendement af tegen de benchmark (HSBC small cap index). In 2011 is het wederom gelukt om deze benchmark te verslaan. Het HiQ Invest Fundamental Value Fund heeft over 2011 een outperformance behaald van +2,91%. De totale outperformance komt hiermee op 37% na kosten sinds de oprichting van het fonds in 2007. Deze prestaties zijn zeer goed en hebben het fonds in het verleden al eens een publicatie in de Wall Street Journal opgeleverd.